Обзор финансовых результатов

В 2019 году ФосАгро подтвердила статус одного из самых эффективных производителей фосфорных удобрений в мире. Несмотря на неблагоприятную ценовую конъюнктуру, ключевые финансовые показатели демонстрируют уверенный рост: выручка выросла на 6,3% по сравнению с предыдущим годом и составила 248 млрд руб., себестоимость реализованной продукции увеличилась на 9,9% — до 136 млрд рублей. Показатель рентабельности по EBITDA держится на высоком уровне 30,5%.

Александр Шарабайко, заместитель генерального директора по финансам и международным проектам ПАО «ФосАгро»

2019 год был сложным для рынка удобрений. В течение всего года цены на нашу продукцию находились под давлением в связи с неблагоприятными погодными условиями на ключевых рынках сбыта, а также ростом предложения на глобальных рынках на фоне стабильного спроса. В результате в конце года цены на фосфорные удобрения были на уровнях, близких к исторически минимальным.

Несмотря на неблагоприятную ценовую конъюнктуру, ФосАгро смогла нарастить объемы продаж (на 7,1% к уровню 2018 года) и увеличить выручку на 6,3%. Уверенный рост выручки был обеспечен взвешенным подходом к инвестициям и ремонтам, высоким уровнем самообеспеченности основными сырьевыми ресурсами, гибкой сбытовой политикой и исключительным качеством собственной руды.

В результате EBITDA Компании за прошлый год превысила 75 млрд руб. (рентабельность по EBITDA составила 30,5%), а свободный денежный поток вырос почти на 40% к уровню прошлого года и составил более 28 млрд руб.

Рост финансовых показателей позволил нам не только полностью профинансировать годовую программу капитальных вложений из собственных средств, но и снизить долговую нагрузку Компании. По итогам года показатель «Чистый долг» составил 132 млрд руб., а показатель «Чистый долг / EBITDA» снизился до 1,74х (по сравнению с 1,81х на конец 2018 года).

Высокие финансовые показатели деятельности и комфортный уровень долговой нагрузки позволяют Компании платить достойные дивиденды. Ожидается, что по итогам 2019 года Компания распределит в форме дивидендов 24,9 млрд руб., что соответствует 88% от свободного денежного потока за год.

С начала 2020 года наблюдается значительное восстановление цен на фосфорные удобрения от минимальных уровней на фоне приближения весеннего сезона, объявленного ограничения объемов производства рядом крупных игроков и высокой доступности удобрений. Дополнительно существует риск ограничения поставок удобрений из Китая.

Восстановление цен вместе с ожиданиями роста спроса на тех рынках, где Компания имеет сильные позиции (внутренний рынок России, Восточная Европа и Латинская Америка), позволяют нам рассчитывать на рост объемов реализации конечной продукции и сохранение высокой доходности бизнеса.

В 2019 году выручка ФосАгро выросла на 6,3% в сравнении с 2018 годом — до 248,1 млрд руб., в основном благодаря росту продаж удобрений на 7,0% по сравнению с уровнем прошлого года. Однако происходившая коррекция цен на фосфорные удобрения в течение всего года замедлила рост выручки.

В течение года основные поставки удобрений были направлены в регионы с наиболее благоприятной ценовой конъюнктурой относительно рынка Северной Америки, где продолжительные плохие погодные условия привели к росту запасов удобрений. По итогам 2019 года ФосАгро нарастила поставки на рынок России и СНГ (на 11% к уровню 2018 года), а также рынок Европы (на 28% к уровню 2018 года). Данный рост стал возможен благодаря хорошо развитой системе дистрибуции и благоприятному соотношению цен на сельхозпродукцию и удобрения.

Валовая прибыль в 2019 году выросла на 2,4% по сравнению с 2018 годом и составила 111,9 млрд руб. (1,7 млрд долл. США). Рентабельность по валовой прибыли составила 45% по сравнению с 47% в 2018 году. Динамика валовой прибыли и рентабельности по валовой прибыли в сегментах фосфорсодержащих и азотных удобрений была следующей:

• Валовая прибыль в сегменте фосфорсодержащих удобрений выросла на 2,4% — до 90,2 млрд руб. (1,4 млрд долл. США). Однако рентабельность по валовой прибыли снизилась до 45% (с 47% в 2018 году) в связи со снижением мировых цен до 13-летнего минимума в четвертом квартале 2019 года.
• Валовая прибыль в сегменте азотных удобрений выросла на 3,4% — до 21,3 млрд руб. (329 млн долл. США). Рентабельность по валовой прибыли в данном сегменте по сравнению с 2018 годом осталась на том же уровне — 56%.

EBITDA за 12 месяцев 2019 года выросла на 0,9% к уровню прошлого года — до 75,6 млрд руб. (1,2 млрд долл. США). Рост показателя за год был ослаблен рекордно низкими ценами в четвертом квартале 2019 года. В результате EBITDA за четвертый квартал 2019 года снизилась на 39,7% к аналогичному периоду прошлого года — до 11,2 млрд руб. (176 млн долл. США). Тем не менее рентабельность по EBITDA за 12 месяцев осталась на высоком уровне 30,5%.

Чистая прибыль (скорректированная на неденежные валютные статьи) за 2019 год сократилась на 11,2% к уровню прошлого года — до 37,1 млрд руб. (573 млн долл. США).

В 2019 году чистый денежный поток от операционной деятельности увеличился на 19,9% — до 71,6 млрд руб. (1,1 млрд долл. США), в том числе за счет более эффективной работы с оборотным капиталом.

Капитальные вложения в 2019 году составили 36,0 млрд руб. (555 млн долл. США) за минусом капитализируемых ремонтов, что соответствует 48%-му показателю EBITDA за отчетный период.

Соотношение чистого долга к показателю EBITDA снизилось до 1,7х по сравнению с 1,8х по состоянию на 31 декабря 2018 года. На улучшение показателя повлияли рост EBITDA Компании и укрепление курса рубля относительно доллара США в течение 2019 года. Чистый долг по состоянию на 31 декабря 2019 года составил 131,6 млрд руб. (2,1 млрд долл. США).

Себестоимость реализованной продукции в 2019 году увеличилась на 9,9% в годовом выражении — до 136,2 млрд руб. (2,1 млрд долл. США). В основном за счет роста цен на калий, а также ускорения роста производства АК и удобрений. Дополнительное влияние на рост себестоимости реализованной продукции оказали разовые расходы на ФОТ ФОТ - фонд оплаты труда и на электроэнергию.

Расходы на материалы и услуги за 2019 год выросли на 10,5% к уровню 2018 года — до 41,2 млрд руб. (637 млн долл. США) в результате:

• роста расходов на транспортировку апатитового концентрата на 12,6% — до 8,6 млрд руб. (133 млн долл. США) в результате роста производства на заводах и повышения железнодорожных тарифов на 4%;
• роста расходов на ремонты на 6,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 10,1 млрд руб. (156 млн долл. США), что связано с инфляцией затрат в течение года и увеличением количества производственных мощностей после завершения реализации долгосрочной инвестиционной программы в конце 2018 года;

• роста расходов на буровые и взрывные работы на 39,8% к уровню 2018 года — до 2,3 млрд руб. (36 млн долл. США), что связано с ускорением отработки месторождений.

Расходы на сырье за 2019 год выросли на 7,3% к уровню прошлого года — до 43,2 млрд руб. (667 млн долл. США) в результате:

• роста затрат на калий на 33,7% в годовом исчислении — до 13,7 млрд руб. (211 млн долл. США) в основном из-за роста закупочных цен на калий относительно прошлого года;
• роста расходов на природный газ на 4,4% в годовом исчислении — до 12,6 млрд руб. (195 млн долл. США) в результате увеличения производства аммиака на 3,7% год к году и роста продаж удобрений с содержанием азота;
• роста затрат на сульфат аммония на 18,6% к уровню прошлого года — до 3,6 млрд руб. (55 млн долл. США) в основном из-за увеличения производства сульфатных марок удобрений.
• Сдерживающим фактором роста расходов на сырье стало сокращение себестоимости серы и серной кислоты. Данные расходы сократились на 14,2% в годовом исчислении — до 9,2 млрд руб. (142 млн долл. США), в основном благодаря снижению цен на серу и серную кислоту.

Затраты на электроэнергию увеличились на 13,3% по сравнению с уровнем прошлого года — до 6,2 млрд руб. (196 млн долл. США). Данный рост в основном был связан с реализацией федеральной программы модернизации электроэнергетики (ДПМ-2), что привело к росту закупочной цены на 15,0% в годовом исчислении.

Административные расходы в 2019 году увеличились на 15,5% по сравнению с уровнем прошлого года — до 16,5 млрд руб. (255 млн долл. США) в основном в результате роста расходов на заработную плату и социальные отчисления на 17,6% — до 9,3 млрд руб. (144 млн долл. США).

В 2019 году коммерческие расходы выросли на 9,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 38,1 млрд руб. (589 млн долл. США). Основными факторами роста являлись:

• увеличение расходов на оплату услуг ОАО «РЖД» и вознаграждений операторам на 10,4% в годовом сравнении — до 11,4 млрд руб. (177 млн долл. США), что было обусловлено общим ростом реализации и повышением железнодорожных тарифов;
• рост фрахта, портовых и стивидорных расходов на 2,9% в годовом сравнении — до 18,3 млрд руб. (283 млн долл. США) в основном из-за увеличения фрахтовых ставок;
• рост расходов на оплату таможенных пошлин на 36,4% в годовом исчислении — до 1,9 млрд руб. (29 млн долл. США) в связи с изменением условий поставок на европейский рынок.